全球債市動蕩，金價3300關口徘徊，OPEC+討論7月增產，美油測試60美元/桶關口

股市

美國股市周四收盤基本持平，盤中走勢震蕩，抹去了早盤的跌幅，美國眾議院通過美國總統特朗普的稅收和支出議案後，美國公債收益率從近期高點回落。

近期對美國赤字的擔憂推高了美債收益率，並給股市帶來壓力，但周四較長期公債收益率下跌，讓股市得以喘息。指標美國10年期公債收益率跌 5.4 個基點至 4.543%，之前創下 2 月份以來的最高水平。

指標標普500指數和道瓊斯工業指數收盤持平，納斯達克指數小幅上漲。周三，三大股指均創下一個月來最大單日百分比跌幅，因對美國債負的擔憂推動美債收益率飆升。

共和黨控制的眾議院以微弱優勢通過了該議案。該議案將兌現特朗普的許多競選承諾，但無黨派機構國會預算辦公室稱，它將使美國 36.2 萬億美元的債務在未來十年增加 3.8 萬億美元。

投資者也在權衡特朗普關稅對美國進口的影響，包括對消費者價格的影響。

Villere & Co駐新奧爾良的合夥人兼投資組合經理George Young表示，“今天的問題是稅收議案，它似乎已經通過了，但我們正在考慮更大的潛在問題，目前市場討論的兩個主要問題是關稅和利率。”

Young補充道：“市場討厭不確定性，而我們現在仍然麵臨關稅問題和債券市場這兩大懸而未決的因素。債券市場完全是非政治性的、完全國際化的。”

道瓊斯工業指數僅下跌 1.35 點，至 41,859.09；標普500 指數僅下跌2.60 點，至 5842.01 點；納斯達克指數上漲53.09點，至18925.74點。

標普500指數11板塊中有八個收盤下跌，其中公用事業、醫療保健、能源和必需消費品類股領跌。非必需消費品、通信服務和科技類股上漲。

英偉達、亞馬遜和特斯拉等超大型成長股上漲。Alphabet上漲1.3%，盤中觸及近三個月高點。蘋果收盤下跌0.36%。

金市

金價周四由漲轉跌，因美元走強，且投資者在盤初觸及兩周高位後獲利了結。現貨金下跌0.6%，報每盎司3295.21美元。金價稍早觸及5月9日以來最高，隨後下跌超過1%。金價在此前三個交易日均上漲。美國期金下跌0.6%，報 3294.90 美元。

Kitco Metals 高級分析師Jim Wycoff稱："我們看到近期漲勢中出現了一些獲利了結壓力，美元指數走強是另一個看跌因素。全球債券市場動蕩的陰影將成為金市看漲的潛在因素，這將限製金市的下行空間。"債券衛士們繼續關注全球債市，美國眾議院以一票的微弱優勢通過了特朗普總統 "宏大且美麗的 "減稅議案。

據無黨派機構國會預算辦公室稱，這將使聯邦政府債務在未來十年增加約 3.8 萬億美元。目前美國政府債務為36.2 萬億美元。

數據顯示，美國5月企業活動有所回升，但特朗普的全麵關稅令進口商品對企業和消費者來說價格更高。

現貨白銀下跌近1%，至每盎司33.05美元；鉑金下跌0.1%，至1075.02美元；鈀金下跌2.1%，至1016.02美元。

油市

油價周四收低，投資者關注有關 OPEC+ 正在討論7月增產的報道，這引發了人們對全球供應增長可能超過需求增長的擔憂。

布倫特原油期貨結算價下跌0.72%，報每桶64.44美元。美國原油期貨收盤下跌0.6%，報每桶61.20 美元。

據彭博報道，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友組成的產油國聯盟OPEC+正在討論是否在 6 月 1 日的會議上再次大幅增產。報道稱，與會代表表示，7月增產41.1萬桶/日是正在討論的選項之一，但尚未達成最終協議。

RBC Capital分析師Helima Croft在周三的一份報告中表示，此次會議“最有可能的結果”是， 從7月起增產 41.1萬桶/日，主要來自沙特。

周三美國能源信息署(EIA)公佈的數據顯示，上周美國原油和成品油庫存意外增加，油價盤中走低。EIA稱，截至5月16日當周，美國原油庫存增加130萬桶，至4.432億桶。路透調查的分析師此前預計庫存減少130萬桶。

倫敦證券交易所集團(LSEG)石油研究公司的Emril Jamil表示，EIA公佈的數據顯示庫存意外增加，這將對油價造成下行壓力，尤其是對美國原油價格，並補充說這可能會進一步鼓勵美國增加對歐洲和亞洲的出口。

匯市

美元在連續三天下跌後於周四上漲，部分原因是美國國會眾議院通過了特朗普總統的大規模稅收與支出削減議案。與此同時，數據顯示歐元區經濟前景黯淡，歐元應聲下挫。

特朗普大刀闊斧的減稅議案一直是市場關注的焦點，議案通過讓市場鬆了一口氣，但也對此持謹慎態度。議案將導致美國不斷膨脹的債務繼續增加。市場預計共和黨占多數席位的參議院將就議案進行數周的辯論。

據無黨派機構國會預算辦公室稱，這將使聯邦政府債務在未來十年增加約 3.8 萬億美元。目前美國政府債務為36.2 萬億美元。

午後交易中，美元兌日元上漲 0.1%，報143.75 日元，稍早一度跌至 142.80 日元的 5 月 7 日以來最低。

歐元兌美元下跌 0.3%，至 1.1293 美元，周三曾連續第三個交易日上漲。HCOB周四公佈的綜合采購經理人指數（PMI）初值顯示，歐元區5月企業活動意外萎縮。相比之下，美國5月企業活動有所回升，部分原因是華盛頓與北京之間的貿易戰休戰。標普全球跟蹤製造業和服務業的美國綜合PMI從4月的50.6上升至52.1。高於50表明民間部門在擴張。

Silver Gold Bull外匯和貴金屬風險管理總監Erik Bregar表示，減稅議案通過在一定程度上提振了美元，但在歐洲PMI疲軟的情況下，當美國眾議院為該議案開綠燈時，美元就已經開始上漲。

他補充道："今天感覺有點像昨天去美元化交易的逆轉。強於預期的美國PMI幫助解除了部分去美元化交易。"

美國上周初請失業金人數下降，勞動力市場繼續保持穩定，這也給美元帶來了一些提振。周度報告還顯示，失業人數接近 2021 年底的水平。

在截至5月17日的一周裏，初請州政府失業金的人數下降2000人，經季節性因素調整後為22.7萬人。接受路透調查的經濟學家預期為23萬人。

周三20年期美債標售乏善可陳，強化了 "拋售美國 "的論調，隔夜拖累美元。這次疲軟的標售也給華爾街帶來了一些壓力，在穆迪上周將美國3A信用評級下調後，交易員們已經感到緊張。

英鎊兌美元持平於 1.3433 美元，與周三觸及的三年高位 1.3468 美元相去不遠，此前顯示通脹高企的數據抑製了英國央行的降息預期。

美元兌瑞郎上漲 0.5%，報 0.8286 瑞郎。美元指數上漲0.3%，至99.905，周三觸及兩周最低的99.333。

國際要聞

特朗普攜6億美元巨款入場 誓要在中期選舉中拿下參眾兩院

據報道，三位知情人士透露，美國總統特朗普為中期選舉籌集了至少6億美元的政治捐款。據知情人士透露，特朗普最終目標是籌集10億美元或以上，並在明年11月控制參眾兩院。特朗普急於扭轉共和黨候選人經常被民主黨超越的趨勢，並希望最大限度地發揮總統影響力。任期結束後剩下的資金可以幫助他保持對共和黨的巨大影響力，鞏固其在2028年及以後作為最有影響力的決定者和潛在讚助人的地位。

巴西上調金融操作稅稅率

巴西政府將一係列外匯交易（包括向國外匯款和使用國際卡）的金融操作稅（IOF）稅率統一為3.5%；與進出口有關的外匯交易、匯往國外的利潤和股息仍然免征。新政策將從5月23日起生效。改革後，預計在2025年增加205億雷亞爾（36.1億美元）稅收，在2026年增加410億雷亞爾稅收。

美國尚未被說服接受G7提出的降低俄油價格上限的提議

一名歐洲官員周四表示，美國“尚未被說服”接受七國集團（G7）提出的下調俄羅斯原油價格上限的提議。歐盟提議將價格上限下調至每桶50美元的參考水平。價格上限最初是在2022年制定的，目的是在俄羅斯原油售價超過每桶60美元時，就禁止這些交易使用西方國家提供的保險服務，從而削弱俄羅斯的石油收入。烏克蘭則竭力主張將價格上限下調至每桶30美元。這位不願透露姓名的歐洲官員表示，與會的美國財政部團隊認為油價已在下跌，並正在損害俄羅斯的利益。不過，這位歐洲官員表示，美國對此持開放態度，並將繼續進行討論。

特朗普新難題：美國債市痛恨他的“大漂亮法案”

向藍州共和黨議員做出妥協，最後時刻壓制保守派反對聲音，特朗普終於想盡辦法讓他的“大漂亮法案”在眾議院獲得通過。但若要讓這個標誌性減稅法案順利在參議院過關，他必須麵對一個或許更難搞的“選民”群體，即美國國債投資者。周三30年期美債收益率再度突破5%，而此前一周，第三家評級機構下調了美國主權信用評級，預測美國債務將在未來十年內從目前約占GDP的100%躍升至134%。這與特朗普3月國會演講中描繪的願景相去甚遠——他當時承諾將“在不久的將來實現預算平衡”。眾議院通過的這份法案涉及一係列麵向關鍵選民群體的減稅措施，對象包括計時工、消費收入者、購車人士和老年人。與此同時，來自參議院的信號顯示，共和黨人很可能進一步削減支出，以減輕其他群體的財政壓力。“大家受夠了。顯然，華府壓根沒一個‘成年人’，問責機制不存在，”BTG Pactual美國資產管理公司John Fath說，“怎樣才能讓他們承擔起責任？答案就是市場價格”。

美聯儲官員：鼓勵機構積極利用SRF工具 以應對市場流動性挑戰

紐約聯儲負責執行貨幣政策的官員羅伯托·佩利周四表示，儘管目前市場流動性依然充裕，但美聯儲正鼓勵金融機構在合適的情況下更積極地使用常備回購便利工具（SRF）。佩利指出：“我鼓勵交易對手方在經濟上合理的情況下使用SRF。這個工具的存在是為了支持貨幣政策的有效實施，並促進市場的平穩運行。如果SRF能夠按照設計初衷發揮作用，這將符合所有人的最佳利益。”佩利在講話中重申，紐約聯儲將在不久的將來調整其操作安排，將當前僅在下午進行的SRF操作擴展至上午時段，並在當天完成結算。這是提升該工具有效性的重要一步，從邊際上看，也有助於美聯儲維持一個相對更小的資產負債表規模。佩利指出，持續縮表可能還有一段路要走，儘管有跡象顯示貨幣市場流動性正在收緊。隨著美聯儲縮表和降低儲備水平，貨幣市場利率的上行壓力可能會增加。

美國政府禁止哈佛大學招收外國學生 現有國際生必須轉學

特朗普政府通知哈佛大學，禁止其招收國際學生，在此前凍結數十億美元聯邦資金之後，這一決定對哈佛構成重大打擊。國土安全部周四發表聲明稱，“哈佛的管理層允許反美、支持恐怖主義的煽動者在校園內騷擾並身體攻擊他人，包括大量猶太學生，破壞了該校曾經備受尊敬的學術環境，造成不安全的校園氛圍。”美國政府已撤銷哈佛的“學生與交流訪問學者項目”(SEVP)認證，這意味著哈佛將無法再招收國際學生。根據通知，現有國際學生必須轉學，否則將失去合法身份。

調查：英國消費者5月份的悲觀情緒略有改善

周五公佈的一項調查顯示，英國消費者5月份信心有所增強，可能反映了利率下降和全球貿易緊張局勢緩解的影響。受家庭對財務狀況和整體經濟前景的樂觀情緒帶動，英國GfK消費者信心指數從4月的-23升至5月的-20。GfK消費者洞察總監尼爾·貝拉米表示，英國央行5月8日的降息，以及美國總統特朗普與美國貿易戰的部分緩和，可能讓消費者鬆了一口氣。貝拉米說：“這些危險——尤其是通脹問題——並沒有消失，但英國消費者的情緒似乎有所改善。”儘管如此，該指數仍遠低於該調查的長期平均值-11.

關稅陰霾籠罩 美國木材價格波動加劇住房負擔

美國政府4月曾一度威脅要對木材加征所謂“對等關稅”，雖然木材最終被豁免、未被納入新增關稅範圍，但對於美國業內人士而言，卻始終笑不出來。一方麵，木材價格劇烈波動，大幅增加不確定性；另一方麵，美國計劃對加拿大木材征收的現有反補貼稅和反傾銷關稅提高一倍以上，也令業內人士憂心忡忡。2025年4月，軟木價格同比上漲了23%。由於擔心關稅提高，加上北美多地鋸木廠關閉，2025年第一季度的木材期貨價格也大幅上漲。（央視)

國內要聞

央行朱鶴新：進一步提高科技貸款的投放強度和服務能力

人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新5月22日在國新辦新聞發布會上表示，截至3月末，科技型中小企業貸款餘額達3.3萬億，同比增24%，連續三年增速超過20%；全國專精特新企業貸款餘額6.3萬億元，增速遠超過貸款平均增速；銀行與企業簽訂的設備更新貸款規模達到1.2萬億元。下一步要進一步提高科技貸款的投放強度和服務能力，這一方麵體現在貸款投放規模上，央行相關再貸款要繼續發力；另一方麵服務上要繼續發力，銀行要深化科技信貸服務的能力建設。

金融監管總局：最近還要做第三批600億元的保險資金長期投資批複

金融監管總局新聞發言人、政策研究司司長郭武平22日在國新辦新聞發布會上表示，保險資金長期投資改革試點的首批試點規模是500億元，第二批試點是1120億元，最近還要做第三批600億元的批複，規模合計是2220億元。

中東歐14國已有126種農食產品獲準進入中國市場

第七屆中國—中東歐國家海關檢驗檢疫合作對話會今天在浙江寧波舉行。海關總署發布數據顯示，截至目前，中東歐14國已有126種農食產品準入，累計注冊3430家境外農產品企業。農食產品進口不斷擴圍也推動我國與中東歐國家外貿穩定發展。2024年，中國與中東歐國家雙邊貿易總值為1422.7億美元，較上年同期增長6.3%，高於中國進出口整體增速2.5個百分點，展現出強勁發展勢頭。今年前4個月，我國對中東歐國家進出口貿易規模達3296.8億元，同比增長5.6%，對中東歐國家進出口規模創曆史同期新高。（央視）