美元霸權鬆動+全球避險情緒升溫，金價三連陽至逾一周高位

美元疲軟為黃金上漲提供燃料

美元指數近期表現疲軟，周三下跌0.6%，失守100整數關口，盤中最低曾觸及近兩周新低至99.33，這成為推動金價上漲的重要因素。美元走弱使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說變得更加便宜，從而刺激了國際買盤需求。美元疲軟的背後，是市場對美國財政健康狀況的深切擔憂。特朗普政府時期的減稅議案重新引發關注，無黨派分析顯示該議案可能導致美國政府債務增加3萬億至5萬億美元，這種財政赤字貨幣化的預期正在削弱美元信用。

美國國債市場的異常表現也加劇了美元壓力。最新160億美元20年期國債標售需求異常疲軟，得標利率創下5.047%的紀錄高位，明顯高於二級市場同期收益率。這表明國際投資者正在要求更高風險溢價才願意持有美國債務，這種"拋售美國資產"的趨勢在華爾街引發連鎖反應。Action Economics分析師Kim Rupert指出，這種情況與對美國資產需求減弱的整體趨勢相符，正在形成一種負反饋循環。

地緣政治風險推升避險需求

除了美元因素外，地緣政治風險的升溫也為黃金提供了強勁支撐。CNN最新報道顯示，以色列可能正在準備打擊伊朗核設施，而美國政府仍在與伊朗就鈾濃縮計劃進行談判。中東局勢的緊張化導致市場避險情緒急劇升溫，黃金與日元、瑞郎等傳統避險資產同步走強。這種地緣政治不確定性短期內難以消除，為金價提供了持續支撐。

值得注意的是，全球貿易局勢雖然暫時平靜，但潛在風險仍然存在。美國對貿易夥伴的90天關稅暫緩期即將結束，而新協議尚未達成。日本財務大臣加藤勝信即將與美國財長舉行的會談也備受關注，匯率問題可能再次成為焦點。RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，市場正處於高位和近期低位之間的中間位置，正在等待更多貿易和關稅協議的明確信號。

金融市場動蕩凸顯黃金價值

美國股市周三遭遇重挫，三大股指創下一個月來最大單日跌幅，道瓊斯指數暴跌816.80點。這種劇烈波動源於市場對美國政府債務激增的擔憂，導致國債收益率飆升。10年期美債收益率上漲10.8個基點至4.589%，創下2月中旬以來新高。在股市與債市同步下跌的罕見情況下，黃金的避險屬性得到充分彰顯。

從板塊表現來看，標普500指數11個板塊中有10個下跌，僅通訊服務類股逆勢上漲。聯合健康集團因負麵新聞單日暴跌近6%，而科技巨頭表現分化，穀歌母公司Alphabet上漲2.7%，蘋果、特斯拉等則下跌超過2%。這種市場混亂局麵進一步強化了投資者對黃金的配置需求。摩根士丹利雖然上調美股評級至"增持"，但也特別強調政策不確定性帶來的風險，這種謹慎樂觀態度實際上支持了避險資產的配置邏輯。

黃金後市展望

綜合分析當前市場環境，黃金的上漲動能依然充沛。技術麵上，金價成功突破短期阻力位，形成新的上升通道；基本面上，美元疲軟、地緣政治風險和經濟不確定性三大支撐因素短期內難以消退。特別是美國財政赤字貨幣化的長期趨勢和中東局勢的潛在惡化風險，都可能成為推動金價進一步上漲的催化劑。

不過投資者也需警惕市場短期調整風險。黃金近期漲幅較大，可能存在技術性回調需求。此外，如果美國經濟數據意外強勁或地緣政治出現緩和跡象，都可能暫時抑製金價漲勢。但從長期資產配置角度看，在當前複雜多變的市場環境下，適當配置黃金無疑是對沖系統性風險的有效策略。隨著全球去美元化進程的推進和多極化世界的形成，黃金的貨幣屬性可能重新得到市場重視，這為其長期價值提供了堅實支撐。

本交易日將出爐歐美國家5月份PMI數據、美國初請失業金人數變動、美國4月成屋銷售年化總數，投資者需要予以關注，另外，繼續關注國際貿易局勢、地緣局勢和G7會議相關消息，留意美聯儲官員的講話。