早间慢涨延续惯性，上行结构短线低多！

1、伦敦金

周三（北京时间5月21日），现货黄金开盘一度突破3300后，目前交投于3290附近，因地缘紧张，据美国情报消息，以色列准备打击伊朗核设施，此外，穆迪下调美国评级，使得美元走弱支撑了金价。受美联储对经济的谨慎态度拖累，美元在周二再次下跌。黄金当前正处于地缘政治风险、美元走弱和技术面突破的三重利好之中。对于投资者而言，黄金不仅是避险工具，更是对抗通胀和政策不确定性的战略资产。

（伦敦金日线图）

美元周二再度走软，部分原因是美联储官员对经济发表了更为谨慎的言论。交易员们期待着美国与日本即将举行的会谈，其中可能包括作为贸易协议一部分的汇率讨论。特朗普总统未能说服众议院中的共和党顽固派支持他的全面税收法案的消息也令美元承压。特朗普周二会见了共和党人，敦促其党内同僚支持该法案。上周五穆迪因赤字问题下调美国主权信用评级后，美元在周一遭到广泛抛售。

美股周二下跌，指标标普500指数结束连续六个交易日上涨，受累于美国公债收益率上升，美国主权债务状况成为焦点。美国总统特朗普前往国会山，试图说服共和党议员通过一项全面减税法案。分析师估计，该法案可能会使联邦政府36.2万亿美元的债务增加3万亿至5万亿美元。道指结束三日连涨，纳指在连续两个交易日上涨后下跌。标普500指数的11个板块中有八个下跌，其中能源、通信服务和非必需消费品类股领跌。公用事业、医疗保健和必需消费品类股上涨。

投资者也在关注包括圣路易斯联储主席穆萨莱姆(Alberto Musalem)在内的多位美联储官员对货币政策前景的评论。穆迪以及其他大型评级机构惠誉和标普全球均已下调美国主权信用评级，理由是政府的债务状况不佳。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)汇编的数据，交易员目前预计，到2025年底，美联储将至少降息两次，每次25个基点，首次降息预计将在9月。指标美国10年期公债收益率上涨0.4个基点，至4.481%。

面对复杂局面，美联储官员们正在精心校准政策天平。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在商业领袖圆桌会上坦言："现在的政策方程比两年前复杂得多。"他特别提到，在制造业回流与债务可持续性的双重目标之间，政策制定者经常面临两难选择。但市场更关注的是货币政策转向的蛛丝马迹。威廉姆斯关于"利率工具已做好准备"的表态被解读为保留所有政策选项，而博斯蒂克则明确倾向于2024年内实施一次降息，理由是通胀回归2%目标需要更长时间。这种微妙分歧反映出，在财政风险与金融稳定之间，美联储正在走钢丝。

尽管短期波动剧烈，美联储高层仍试图传递长期信心。威廉姆斯特别强调，美国资本市场深度与法治环境构成的"制度红利"依然无可替代。来自日本和瑞士的托管数据显示，虽然部分主权基金在调整美债持仓久期，但尚未出现大规模资本外逃。但不可否认的是，全球投资者正在建立新的评估框架。卡什卡利提到的"问号增多"现象，实质上是市场对美元体系信心的边际衰减。当被问及如何重建投资者信心时，多位联储官员不约而同提到"财政纪律"这个关键词，暗示货币政策已无法单独承担维稳重任。这场评级风波暴露出美国经济治理的深层矛盾：在保持全球资本吸引力的同时，如何平衡短期增长与长期可持续性？美联储的谨慎表态既是对市场情绪的安抚，更是对财政当局的无声敦促。

本周以来，全球地缘政治局势骤然升温，成为推动黄金价格飙升的核心动力。中东局势的恶化尤其引人注目——以色列被曝正密谋袭击伊朗核设施，这一消息瞬间点燃市场避险情绪。美国情报显示，以色列已调动航空弹药并完成空中演习，尽管最终行动尚未敲定，但市场对冲突升级的担忧已无法平息。若以色列真对伊朗实施打击，不仅将彻底撕裂美以关系，更可能引发中东全面战争，而黄金作为传统避险资产，自然成为资金疯狂涌入的“避风港”。

与此同时，加沙地带的血腥冲突持续升级。以色列军方宣布扩大军事行动，并空袭加沙多地，导致上百人死亡。黎巴嫩真主党指挥官遭以军击毙，进一步加剧地区紧张。俄乌冲突亦未缓和，欧盟与英国宣布对俄罗斯实施新制裁，而普京与特朗普的通话未能达成停火协议。俄罗斯作为钯金和铂金的主要供应国，其出口受限间接推高了贵金属市场的整体溢价，黄金作为“硬通货”更受追捧。

美元指数的持续疲软为黄金上涨提供了另一大助力。周二美元下跌0.35%，触及100关口，周三亚市早盘更是一度跌破99.96，创5月8日以来新低。这一颓势源于多重利空：穆迪下调美国主权信用评级、美联储官员对经济前景的悲观表态，以及特朗普税收法案在国会遇阻。更关键的是，沃尔玛等零售巨头的涨价声明印证了关税的负面影响。尽管特朗普政府试图淡化冲击，但企业已明确表示成本压力将转嫁给消费者。市场担忧滞胀风险（经济停滞+通货膨胀）可能重现，而黄金历来是滞胀周期中的最佳配置资产之一。

美联储内部对通胀的分歧加剧了市场的不确定性。亚特兰大联储主席博斯蒂克直言，关税政策的滞后效应可能推高物价，但通胀是“昙花一现”还是“长期顽疾”仍需观察。圣路易斯联储主席穆萨莱姆则警告，若低估关税对通胀的影响，可能酿成更严重的危机。这种政策迷雾使得美联储降息预期升温，美元吸引力下降，而黄金的“抗通胀”属性被进一步放大。

综合来看，黄金当前正处于地缘政治风险、美元走弱和技术面突破的三重利好之中。中东局势若进一步恶化，可能成为金价突破历史高点的导火索；而美联储政策转向的预期则可能在中长期继续提供支撑。对于投资者而言，黄金不仅是避险工具，更是对抗通胀和政策不确定性的战略资产。在“乱世”中，黄金的璀璨光芒或许才刚刚开始闪耀。本交易日经济数据相对较少，投资者主要留意美国税改法案相关消息、关注地缘局势相关消息，留意美联储官员讲话和国际贸易局势变化。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术分析：布林通道：当前价格紧贴上轨（3423.13美元）与中轨（3292.89美元）之间，但日内波动收窄，显示动能暂未形成单边突破。MACD：DIFF（11.93）与DEA（34.69）呈死叉，MACD柱状图（-45.50）负值扩大，暗示短期调整压力。RSI：49.38处于中性区间，暂无超买超卖信号。多空临界点位，上行阻力：3245美元（4月1日高点）为本周核心观察位，突破后或测试R1（3252美元）及R2（3301美元），但需重大催化剂配合。下方支撑：日线枢轴点3203美元与整数关口3200美元形成第一防线，失守则可能下探3150-3167美元区域（4月3日高点与S1支撑重合），55日均线（3144美元）为中期强弱分界。

操作思路：

（1）关注3264—3265做多，止损3255，目标3304—3320.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

 白银市场上周低开在32.564的位置后行情先拉升给出32.982的位置后行情回落给出31.868的位置后行情快速拉升，周线最高触及到了33.221的位置后行情强势下行，周线最低到了31.633的位置后行情整理，周线最终收线在了32.265的位置后行情以一根上下影线等长的纺锤形态收线，，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注32.70附近做多，止损32.40，目标33.20—33.60.

今日（5月21日）关注数据：

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